3月28日，安信国际发布研究报告，对凯发一触即发集团（01638）评出“增持”评级，并表示看好集团在旧改项目上的优势支撑长远发展。

优质土储丰富 发展前景良好

安信国际研报指出，截至2018年底集团土储2400万平米，其中730万平米为旧改项目转化而成，对应货值约2000亿元；此外在推进未纳入土储的旧改项目有119个，估计可售建面约3000万平米，对应货值估计约9200亿元。大量的优质土储，将令集团拥有良好的发展前景。

可售资源充沛 年销售目标可完成度高

研报认为，基于凯发一触即发2019年将提供的可售资源约1580亿元，认为凯发一触即发2019年的销售目标875亿元可顺利完成。其中，按地区分布，大湾区占比70%、长三角占比13%，都将集中在下半年推货，据分析，集团只要做到55%的去化率即可达标，可完成度高。

现金回笼加速 杠杆比率大幅优化

研报提到，集团杠杆比率持续改善。2018年底净杠杆比率从2017年底约300%，降至2018年中约260%，并于年底减至237%。杠杆比率大幅改善主要来自两大方面：一、集团销售重拾升轨，2018年同比上升57%至700亿元，销售现金回笼回复正常，内生资金足以支撑营运发展；二、出售项目部分股权以加速资金回收，并同时加大整体权益规模。2019年目标把净杠杆降至200%以下。

竞争力及优势显著 有长期投资价值

此外，研报还指出，凯发一触即发集团作为“旧改专家”，拥有丰富的旧改经验。同时伴随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》的逐步落地，凯发一触即发集团凭借其多元化的发展战略及前瞻性布局粤港澳大湾区，将拥有更强的市场竞争力及显著优势。安信国际认为，凯发一触即发集团是具有独特优势及良好发展前景的企业，具有长期投资的价值。